۱۴۰۴؛ سال بازنگری در ریزساختارهای بازار سرمایه + ویدئو
پایگاه خبری بازار سرمایه ایران(سنا)، در یک میزگرد تخصصی با حضور «سعید اسلامی بیدگلی رییس هیات مدیره گروه مالی خدمات بازار سرمایه آرمان آتی» و «بهرنگ اسدی مدیر عامل گروه مالی صبا تامین و عضو هیات مدیره فرابورس»، روند و عملکرد بازار سرمایه را در سال ۱۴۰۴ بررسی کرد. شرکتکنندگان در این میزگرد ضمن مرور تحولات سال ۱۴۰۴، به بررسی اقدامات انجام شده در حوزه سیاستگذاری بازار سرمایه، ابزارهای معاملاتی و توسعه این بازار، بهویژه در بورسهای کالایی پرداختند و دستاوردهای امسال را در مسیر بهبود و پویایی بازار تحلیل کردند. تحلیل آثار تغییر کارمزدها و اصلاح برخی ریزساختارها، از جمله حذف حجم مبنا، بر روند فعالیت بازار سرمایه از دیگر محورهای مطرح شده در این میزگرد بود. این میزگرد پیش از وقوع جنگ تحمیلی سوم، در اوایل اسفند ۱۴۰۴، برگزار شد و هماکنون در میانه اردیبهشت ۱۴۰۵ مجال انتشار یافته است.
به گزارش پایگاه خبری بازار سرمایه ایران (سنا)، سعید اسلامی بیدگلی مدیرعامل گروه مالی خدمات بازار سرمایه آرمان آتی، در این میزگرد با اشاره به چالشهای مزمن بازار سرمایه ایران اعلام کرد: «بازار سرمایه سالهاست که درگیر برخی قوانین و مقررات، بهویژه در حوزه ریزساختارهاست. ثبات طولانیمدت این مقررات باعث شده بازار سرمایه ایران از استانداردهای جهانی و ساختار بورسهای فعال دنیا فاصله بگیرد.»
به گفته او، دامنه نوسان و حجم مبنا از مهمترین مسائل ریزساختاری بازار در سالهای گذشته بوده که مشکلات متعددی را برای بازار ایجاد کرده است. تصمیم به اصلاح این ۲ مؤلفه در سال جاری، از جمله اقدامات مهم و اثرگذار تلقی میشود که میتواند به بهبود کارایی بازار کمک کند.
اسلامی بیدگلی با اشاره به محدود بودن عرضههای اولیه (IPO) افزود: «اگر چه این موضوع مستقیم در زمره ریزساختارها قرار نمیگیرد، اما کمبود عرضههای اولیه مانعی جدی برای فعال شدن بازار است. عرضههای اولیه محدود موجود در برخی مقاطع به جذابیت بازار افزوده، اما از نظر حجم و تعداد، پاسخگوی نیاز بازار نبوده است.»
او یکی از مسائل بسیار کلیدی بازار سرمایه را افزایش نرخ بهره دانست و تأکید کرد: «بازار سرمایه ایران همچنان بهطور جدی و عمدتاً منفی تحت تأثیر سیاستهای کلان اقتصادی کشور قرار دارد. از آنجا که شرایط کلی اقتصاد نیز چندان مطلوب نبوده، این اثرگذاری منفی بیش از پیش خود را در بازار سرمایه نشان داده است.»
حذف حجم مبنا و حل مسئله گره معاملاتی
بهرنگ اسدی مدیرعامل گروه مالی صبا تأمین هم در ادامه این میزگرد با اشاره به روند اصلاحات ساختاری بازار گفت: «هر سال مجموعهای از اقدامات ریزساختاری و تغییرات در ساختارها و حتی زیرساختهای بازار سرمایه بهصورت متعارف انجام میشود. از جمله این اقدامات، تعدیل ضرایب اعتباری انواع داراییها متناسب با شرایط مختلف بازار است که اغلب با هدف کاهش ریسک صورت میگیرد.»
اسدی با اشاره به اصلاحات انجام شده در سال ۱۴۰۴ افزود: «یکی از مهمترین اصلاحات ریزساختاری در سال گذشته، کنار گذاشتن حجم مبنا بود که از ابتدای دی ۱۴۰۴ آغاز شد. بهتبع آن، موضوع گره معاملاتی و معاملات مرحله پایانی (TAL) که از آبان ۱۴۰۴ به بورس تهران اضافه شد، بهصورت دائمی حلوفصل شد. این اقدامات در واقع حذف سازوکارهایی بود که بازار ایران را از رویههای جهانی متمایز میکرد و در مقابل، اضافه شدن ابزارهایی که در بورسهای معتبر دنیا مورد استفاده قرار میگیرند.»
او به دامنه نوسان اشاره کرد و گفت: «محدودیت دامنه نوسان برای دورهای طولانی نسبت به میانگین چند ساله بازار ادامه داشته است. این سیاست با توجه به سطح ریسک سیستماتیک در مقاطعی قابل درک است، اما در برخی دورهها، انتقادها نسبت به تداوم آن افزایش مییابد.»
اسدی تأکید کرد: «در سال ۱۴۰۴، اصلاحاتی انجام شد که همزمان ریزساختارها و زیرساختهای بازار سرمایه را در بر میگیرد؛ اصلاحاتی که نهتنها بورسها، بلکه کارگزاران را نیز شامل میشود و میتواند در میانمدت و بلندمدت به افزایش کارایی و شفافیت بازار سرمایه منجر شود.»
مشروح میزگرد تلویزیونی «اصلاحات زیرساختی و ریزساختاری بازار سرمایه در سال ۱۴۰۴» به زودی در سایت و شبکههای اجتماعی پایگاه خبری بازار سرمایه ایران (سنا) منتشر خواهد شد.
توضیح ضروری آنکه این میزگرد پیش از وقوع جنگ تحمیلی سوم برگزار و ضبط شده است.
بخشی از دیدگاههای سعید اسلامی بیدگلی مدیرعامل گروه مالی خدمات بازار سرمایه آرمان آتی و بهرنگ اسدی مدیرعامل گروه مالی صبا تامین را، که در میزگرد تلویزیونی «سنا» مطرح شده، در ویدئوی زیر ببینید: