بازگشایی متعادل بازار سهام اعتماد به بخش واقعی اقتصاد را افزایش داد

به گزارش پایگاه خبری بازار سرمایه ایران(سنا)، سید فرهنگ حسینی عضو هیات مدیره هلدینگ کاوه پارس، در این یادداشت نوشت:

بازار سهام پس از حدود ۸۰ روز توقف با آرامش بازگشایی شد، موضوعی که تقریبا همه مدیران سرمایه‌گذاری، تحلیل‌گران و فعالان بازار را غافلگیر کرد. در حالی که انتظار می رفت به دلیل توقف بازار و شرایط کشور، شاهد کاهش قیمت‌ها و شاخص باشیم، اما در مسیری متفاوت، حدود نیمی از بازار با صف خرید کار خود را آغاز کرد و عمده صف‌های فروش نمادهای کوچک و متوسط در روز اول جمع شد و در روز دوم، همه صف‌های فروش، حتی در صندوق های اهرمی خریداری شد. بازار حجم معامله بالایی داشت و حدود ۱۷ همت معامله شد و در کنار آن نزدیک به ۳ همت ورود پول داشتیم. این بازگشایی مطلوب بازار سهام و عملکرد خوب بازار سرمایه، نگرانی ها در بخش واقعی اقتصاد را کاهش داد.

تحلیل بنیادی رشد قیمت‌ها

در طول ۵۱ روز کاری توقف بازار سهام، اتفاقات مهمی در عملکرد شرکت‌ها رخ داد. رشد ۱۵ درصدی دلار و افزایش نرخ تورم از جمله این موارد بود. شرکت‌های مختلف گزارش افزایش نرخ‌های ۳۰ تا ۶۰ درصدی را در سامانه کدال منتشر کرده بودند، هم‌چنین افزایش نرخ‌ فروش محصولات در بورس کالا جذاب بود. در نتیجه شرکت‌ها رشد ۲۰ تا ۳۰ درصدی را باید در قیمت‌های اسمی تجربه می‌کردند. در بسیاری از نمادها نسبت قیمت به درآمد (P/E) به کم‌تر از ۳ کاهش یافته در نتیجه این دسته از شرکت‌ها عملا در ۳۰ ماه معادل و حتی بیش‌تر از قیمت سهام، تقسیم سود خواهند داشت.

کوچ سرمایه‌ها از بازارهای موازی به بورس

در دوره پس از شروع جنگ از یک‌سو بازارهای موازی رشد قابل توجهی داشتند و از سوی دیگر می‌دانیم بازارها ظروف مرتبطه هستند و اثرات رشد یکی بر دیگری سرریز می کند. در نتیجه حالا بعد از بازگشایی بازار سهام شاهد این موضوع هستیم که بسیاری در حال تامین نقدینگی هستند تا وارد بازار سرمایه شوند. با توجه به ثبات نسبی نرخ بهره نسبت به ماه های قبل از جنگ، انتظار داریم برخی از نمادها با نسبت قیمت به درآمد (P/E) ۲ تا ۳ بتوانند تا نسبت قیمت به درآمد (P/E) ۴ رشد کنند.

بازگشت اعتماد به بخش واقعی اقتصاد

در حالی که نگرانی در خصوص کاهش تمایل برای سرمایه گذاری در بخش واقعی به شدت دیده می‌شود، ورود پول حقیقی به بازار سهام نشان می‌دهد بخش واقعی اقتصاد هنوز برای سرمایه گذاران جذابیت دارد و این موضوع در بیش از ۱۰ همت صف خرید نمادها به وضوح دیده می‌شود. از این رو، رشد بازار سهام سبب افزایش اعتماد به بخش واقعی اقتصاد شد. از سوی دیگر، انتظار بر این است که روند فعلی بازار سهام، پس از بازگشایی، مکانیزم‌های اقتصادی مانند تسهیلات و اعتبارات و انتشار اوراق مبتنی بر سهام را مجددا فعال سازد.

در عین حال پس از بازگشایی موفق بازار سهام شاهد پایان ریسک نقدشوندگی در بازار سهام بودیم که موضوع مهمی در حوزه حفظ جایگاه سهام و سرمایه‌گذاری در بازار سهام است.

در مجموع بازار سرمایه پس از بازگشایی بازار سهام، در میان بازارهای مختلف اقتصادی، یکی از جذاب‌ترین و ارزان‌ترین بازارها است و بازگشایی آن موجب تحرک در بخش مالی و واقعی اقتصاد شده است.